医药生物人均产值PK:微芯生物居首 生物制品行业8倍于医药商业

来源: 新康界  2019-12-26 A- A+

原创: 阿牛哥

医药行业一直都呈现出多元化的特点,既有在我国传承了几千年的中医为代表的传统产业,也有基因检测、免疫疗法等兴起不过十多年的高新技术,既包含药品、器械等领域的制造企业,也包含诊所、医院等服务企业。

各个细分行业的特性不同,但创新是所有医药企业公认的驱动发展的核心。通过引进技术、制度等高级生产要素,医药产业的结构将会向更高层级演进,进一步提高投入产出效率。但传统产业和新兴行业特性不同,发展升级速度也大不一样,体现在人均产值上会更加明显。下面就以A股上市企业为代表来看看哪些生物医药企业、细分领域领跑人均产值的赛道。

人均市值:生物制品和医疗器械企业表现突出,科创板企业一枝独秀

经统计,我国A股市场医药生物行业人均市值排名前30的名单中,微芯生物以每人60.78百万元的人均市值位列榜首,康泰生物与沃森生物分列二、三位。从行业来看,生物制品企业和医疗器械企业数量最多,均达到9家,化学制剂企业以6家紧随其后。化学原料药、医疗服务和中药企业则各有2家,数量明显较少。而医疗商业企业甚至没有一家出现在前30的名单内。

值得注意的是,以3687.74亿元(2019.12.25收盘价)排名总市值第一的恒瑞医药,员工人数是这30名企业中最多的,有两万多人,所以人均市值并不占优势,排在了第27位。

图表1:A股医药生物企业人均市值TOP30的情况

数据来源:iFind,中康产业资本研究中心

纵观这30家企业,有6家科创板的企业,分别为微芯生物(排名第1)、心脉医疗(排名第5)、华熙生物(排名第10)、佰仁医疗(排名第12)、博瑞医药(排名第15)、南微医学(排名第30)。这些企业在今年下半年才上市,人均市值却已经闯到了300多家企业的前10%,技术优势明显。

2019前三季度人均净利润前30的企业中,生物制品和医疗器械企业依旧稳定在冠亚军,各有9家和6家企业在名单里,体现了行业强大的盈利能力。化学制剂和化学原料药企业都是5家,各自占比六分之一。中药企业和医药商业企业数量为3家和2家,仍然较少。

反观人均市值排名的后30家企业,医药商业企业有8家,占比最多,可见医药商业企业大多属于劳动密集型企业。化学制剂企业有7家,中药企业有6家,医疗器械企业有4家,数量相对较多。医疗服务企业有3家,化学原料药企业有2家,数量较少。有意思的是,人均市值后30名的企业中没有生物制品企业的存在。

图表2 A股医药生物企业人均市值排名后30的情况

数据来源:iFind,中康产业资本研究中心

细分领域:生物制品行业和医疗器械行业的人均市值是其他行业的2.47倍

统计医药生物各三级行业的人均市值情况,可以发现生物制品行业以每人8.92百万元名列第一,远远超过其他行业。医疗器械行业的人均市值为6.01百万元,位于第二。紧随其后的是化学原料药行业、医疗服务行业和化学制剂行业,分别是4.15百万元/人、3.98百万元/人、3.82百万元/人,而中药行业和医药商业行业以每人2.62百万元和每人1.09百万元位于最后两位。

图表3 医药生物三级行业的人均市值情况(2019.12.25收盘价)

数据来源:iFind,中康产业资本研究中心

进一步统计发现,A股市场生物制品行业和医疗器械行业员工总数一共有204836人,其他医药生物行业共有1032652人,即生物制品行业和医疗器械行业员工总数是其他医药生物行业的20%。但是就人均市值而言,生物制品行业和医疗器械行业的人均市值达到7.08百万元/人,而其他医药生物加起来的人均市值才达到2.86百万元/人,前者是后者的2.47倍。

综合分析,我们可以看出,生物制品行业和医疗器械行业的人均市值会比其他医药生物行业高,即人力投入产出相对来说效率更高——这样的结果与行业特性和政策导向密切相关。生物制品行业和医疗器械行业大都依托高新技术和机器设备,研发生产药品和医疗器械,因此企业重心在研发生产,追求技术创新,属于技术密集型企业;加上国家近年政策对创新药和医疗器械利好,这些企业的市值上升较快。

反观排名最后的中药行业和医药商业行业,中药行业属于传统行业,创新升级速度比不上生物制品行业和医疗器械行业,资本市场对其偏好还比不上新兴技术密集型行业,因此人均市值自然落后一些;而医药商业企业相对来说需要大量的人员来运营,属于劳动密集型企业,人均市值也不如其他行业高。

医药生物行业人均市值排名第6,未来发展空间巨大

A股市场共有28个一级SW行业,纵观各行业的人均市值,食品饮料以7.18百万元/人排名第一,远远超过其他行业。紧随其后的是非银金融、银行、计算机和传媒,人均市值分别为5.5百万元/人、4.47百万元/人、3.93百万元/人、3.81百万元/人。

医药生物行业的人均市值为3.56百万元/人,在A股所有一级SW行业中排名第6,排名较高。

图表4 A股市场人均市值TOP20的一级行业情况(2019.12.25收盘价)

数据来源:iFind,中康产业资本研究中心

经统计,A股医药生物行业的人均市值从2011年的1.86百万元/人(2011.12.25收盘价)增长到2019年的3.56百万元/人(2019.12.25收盘价),增长率达到91.4%,而A股市场所有行业的人均市值这八年的增长率仅为62.81%,可见医药生物行业的人均产值增长速度远远高于行业平均增长速度。

全球经济在经历了半个世纪以信息技术为核心的高速发展,未来的重心将随着时代的发展逐渐向生物技术倾斜,加上人口老龄化的驱动,未来中国医疗市场规模将会不断扩大。医药生物行业是朝阳行业,市场发展潜力巨大,行业市值有望超越其他行业,并且随着生物医药人才质量不断提高,有望提高医药生物行业人力效率。

原标题:医药生物人均产值大比拼:微芯生物居首,生物制品行业8倍于医药商业!

*声明:本文由入驻新浪医药新闻作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表新浪医药新闻立场。
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