逆势加仓 2022年医药板块依旧火热?

来源: 新康界  2022-01-26 A- A+

作者:艾维奇

近日,基金四季报陆续出炉,报告显示,在主动权益基金中,管理规模超千亿的目前只剩中欧基金葛兰和易方达基金张坤。中欧基金葛兰旗下全部基金的管理规模突破千亿,较上一季度的970.01亿元增加了133.38亿元,达到1103.39亿,超过了易方达基金张坤的1019亿元,规模排名暂列第一。值得注意的是,不同于大多数明星基金经理管理规模缩水,葛兰的管理规模在2021年四季度不减反增。规模增长主要来源于中欧医疗健康,其最新规模为775.05亿元,较2021年三季度末增长了140.65亿元。

公开资料显示,葛兰共管理9只基金,其中,5只大基金的资金规模占总规模比重约99%,以医药基金为主,分别是中欧研究精选混合、中欧阿尔法混合、中欧医疗创新股票、中欧明睿新起点混合、中欧医疗健康混合;然而,2021年第四季度,上述5只大基金利润共计亏损139.30亿元,其中,就中欧医疗健康混合基金单季度利润亏损高达111.71亿元。

而从2021年1-4季度,中欧医疗健康持股仓位也是一路下行,从一季报的93.37%降至四季报的81.47%,银行存款和逆回购资产占比都创新年内的新高,其中,银行存款占比达到7.61%,逆回购占比飙升近10%的占比。

葛兰自2016年开始管理中欧医疗健康,医药板块自2019年以来,就成为全市场最强风口。在2019年、2020年的行情中中欧医疗健康收益75.23%、98.85%,大幅跑赢相关指数。2021年以来,医药板块表现不佳,葛兰的代表基金——中欧医疗健康去年跌幅6.55%,落后同期沪深300指数,今年开年又下跌12.17%。

葛兰管理的基金指数表现

来源:iFind

逆势加仓,持续看好CXO赛道

四季报显示,中欧医疗健康前十大重仓股分别是:药明康德、爱尔眼科、凯莱英、泰格医药、康龙化成、迈瑞医疗、片仔癀 、通策医疗、博腾股份、九洲药业。与去年三季度末相比,持股略有变化,其中九洲药业和片仔癀相较三季度末新进重仓股名单,取代了美迪西和智飞生物。

从2016年起,葛兰一直着重投资CXO赛道,因资金规模巨大,被誉为“医药女神”;2021年,受医药板块整体下跌影响,基金回撤幅度较大,市场没有永远的“神”。

2021年,CXO赛道遭高瓴资本大规模撤退,葛兰仍高举CXO大旗。可以看出,作为医疗主题基金,继续重配医疗,持仓集中度也比较高,CXO赛道公司占据前十大重仓股半壁江山。

第一重仓股为CXO龙头药明康德,然而,药明康德从2021年初最高点至今已下跌35%,但四季度葛兰管理的基金依然增持了药明康德,持股数由三季度的4090万股增加到6572万股,占到基金资产净值的10.05%。

同时,仍然重仓持有爱尔眼科、博腾股份、凯莱英、康龙化成、迈瑞医疗等股。其中,迈瑞医疗的持股数由去年三季度末的619万股增至四季度末的1187万股;虽然爱尔眼科股价节节走低,但中欧医疗健康同样增持了3000余万股。

中欧医疗健康混合型证券投资基金前十大持仓情况

来源:基金公告

在基金四季报公告中,对于基金的投资策略和运作分析,表示总体维持了高仓位的运作,在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。

从未来的配置方向来看,创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向,从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累,都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外,随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升,产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中,相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

需注意的是,对于主动型基金而言,过大的规模会造成“业绩”压力增大。目前中欧医疗健康A、C合计规模达775亿,基金经理的选择范围也更加有限,只能挑选市值大的股票,自主性大幅降低。

结语

虽然医药股在今年受政策集采等因素影响下,出现大幅回撤,但从机构和个人投资者增持的表现来看,一方面可能是认为板块已处于低估值区间内,下跌空间相对有限;另一方面,在国内创新药的高景气度下,仍旧看好以CXO赛道为主的医药板块的未来,逆势加仓,体现了强劲的市场信心。

*声明:本文由入驻新浪医药新闻作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表新浪医药新闻立场。
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