全年57只医药产业基金成立 哪家最会玩?

来源: 新康界  Thu Mar 01 11:54:12 CST 2018 A- A+

文:林多娜

“2013年以来,并购基金的概念开始风靡资本市场。Wind数据显示,2017年合计311家上市公司参与投资产业基金,数量达365只,其中57只投资方向为大健康产业。新康界统计发现,2018年开年仅两个月,就有多家A股上市医药企业设立并购基金,包括泰格医药、九州医药、海南海药等,基金规模在5-20亿元区间。

医药上市企业为何如此热衷产业基金?新的游戏规则下,管理人如何充分发挥并购基金的价值?哪家玩得最6?”

全年57只并购基金成立

通过投资并购基金的方式购买资产,在A股医药类上市公司中已蔚然成风。新康界统计发现,2018年开年仅两个月,就有7家A股上市医药企业设立并购基金,包括泰格医药、九州医药、海南海药等,基金规模在5-20亿元区间。

Wind数据显示,2017年合计311家上市公司参与投资产业基金,数量达365只,较2016年的176只增长了107.39%。据不完全统计,365只基金中,有57只基金投资方向包括医疗器械、生物医药、医疗服务等大健康产业,其中包括华润医药、润达医疗、鱼跃医疗等。

其中最受瞩目的,莫过于马云、吴光明、俞熔组团投资并购基金,汇聚鱼跃科技、云锋麒晖、天亿集团、上海自贸区三期基金、康达医疗、信达华建等国内资本市场尖端力量,设立上海陆自企业管理咨询中心并以2.48亿欧元(约合人民币19.37亿元)收购百胜医疗的100%股权。

根据万东医疗公告,上海陆自企业管理咨询中心的基金规模约为15.56亿元,其中云锋麒晖出资4.78亿元,占比30.7%,为第一大股东;万东医疗认缴出资2.8亿元,占比18%;鱼跃科技认缴出资2.67亿元,占比17%。基金方向为专项投资于香港万盛医疗投资有限公司,并通过被投资企业及其他相关实体间接投资于境外标的企业。

很显然,此次并购基金的成立的最直接原因就是收购万东医疗。

通过投资并购基金收购百胜医疗,嫁接外部资源,万东医疗可借助少量自有资金参与并购基金投资、由并购基金完成对最终标的公司的控制,在合适的时机再注入上市公司,实现上市公司收益最大化。

同时,并购基金围绕上市公司的产业链和发展战略展开,更能发挥产业协同效应。鱼跃科技的数据积累、美年健康的平台流量、阿里系的技术服务、万东的硬件支持……一个医疗影像帝国正在悄然筑建。

相比起直接收购标的,上市公司参与设立的并购基金可以绕开复杂的决策和审批程序,避免证监会批准再去融资的滞后,提前锁定标的。

恒瑞、复星是这么玩的!

从医药行业的发展轨迹来看,行业增长模式不外乎两种:一是内生增长,即创新、产量及业务开拓;二是外延并购,通过资本力量寻求整合、发展与转型。

“研发一哥”恒瑞医药是典型的内生增长型企业,专注于创新药研发,在资本运作方面较为低调,但其实恒瑞早就通过设立基金的形式参与创新药的投资,抢夺产业前端、处在孵化阶段的项目。

先是2015年与药明康德、先声药业、泰格医药等成立薄荷资本,认缴总额1.5亿元,成立起国内第一支专注于医疗健康领域投资的天使孵化基金。据了解,目前该基金已经投资了苏州智核生物、鑫康合生物医药等企业。

再是2016年,恒瑞医药发布公告称,其控股子公司香港奥美健康管理有限公司以自有资金先后认购OrbiMedPrivate Investment VI, LP及OrbiMed Advisors LLC设立的OrbiMed Partners, Ltd. Class D 基金份额各1,000万美元。基金规模约38.75亿元,在全球范围内,对健康领域相关企业进行私募股权投资或二级市场投资。

事实上,医药上市企业参与投资产业基金的背后,都在讲述着各自增长的逻辑与变革路径。

相较于恒瑞的专业化发展路径,复星医药当属多元化发展药企,下属子公司及控股企业29家,包括研究所、药企、医院、器械、零售、诊断等方面。有观点认为,复星医药本质上就是一个上市的PE基金。

2017年6月,复星国际与复星医药发表联合公告称,其下控股子公司SISRAMMEDICAL LTD(以下称“Sisram”)获香港联交所确认可进行分拆及上市。值得一提的是,Sisram同样是专为收购以色列医美器械制造公司Alma而设立的并购基金。2013年,Alma估值为2.328亿美元,按此轮IPO基石投资者认购价格,Sisram市值可达到58亿港元。这意味着,4年间,Alma的估值上涨超过200%。

另据彭博社报道,复星医药投资的复宏汉霖现正积极准备在港交所挂牌上市,预计募集资金5亿美元。通过投资并购,复星医药构筑起核心竞争力。

*声明:本文由入驻新浪医药新闻作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表新浪医药新闻立场。
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