益丰药房拟1.43亿收购上虹药房51%股权 进入“圈地”拉锯战

来源: 21世纪经济报道  Thu Aug 09 17:12:34 CST 2018 A- A+

“受益于处方外流等因素,药品零售行业正处于扩张规模,并购整合频发的阶段。”8月7日,北京一健康产业基金投资经理王俊表示,益丰相比一心堂、大参林、老百姓而言,在门店数量及区域覆盖率上均有所落后,但随着益丰药房收购河北新兴药房的行政许可申请材料获得受理,益丰正试图缩小在门店数量以及地域覆盖上的差距。

根据四家上市药店2017年的年报显示,一心堂以5066家门店总数处于领先地位,大参林与老百姓紧随其后,分别为2985家及2434家,益丰药房目前以1979家处于末尾。

此外,目前对外资入华投资的政策空前开放,加上以阿里为代表的互联网资本入场,此前行业集中度较低的药品零售业正式进入跑马圈地的拉锯战。

加速跑马圈地

根据上述公告,本次益丰拟收购的上虹大药房是上海闵行区药品零售行业的龙头企业,现有53家门店和2家诊所,全部为直营门店,其中医保店25家。2018年1-6月,其营收1.26亿元,净利润600.21万元。2017年全年上虹大药房营收2.32亿元,净利润达1035.60万元。

益丰方面表示,结合公司营运能力、商品采购渠道将能提升目标公司销售及利润,预计上虹大药房2018年的净利润不低于1340.00万元。并且,上虹大药房53家门店均分布于上海闵行区,将与上海益丰在闵行区现有的9家药店形成合力,有利于进一步扩大和稳固规模优势。

在此之前,益丰药房6月宣布通过发行股份及现金的方式买下新兴药房86.31%股权,作价为13.8亿元。这场交易亦被业内称作是行业内规模最大的一次交易。公开资料显示,新兴药房是河北区域龙头公司,拥有462家门店。2016年、2017年及2018年一季度,新兴药房的营业收入分别为69972.25万元、90491.63万元、24926.17万元;净利润分别为3556.88万元、4517.3万元、1460.81万元;净利润率在5%左右,2018年第一季度接近6%。

“一方面规模扩张可以提高上游议价能力,降低成本,另一方面发挥在管理端的优势也能促进自身毛利率提升。”王俊分析道,益丰若成功完成对新兴药房及上虹大药房的收购,其在全国的版图将延伸至华东、华北等地。

“医药零售行业集中度低,区域的中小型连锁药店较多,在行业政策变化之下纷纷寻求并购契机,上市公司具有资本实力,可以通过并购扩大规模。因此,大部分中等规模的区域连锁药店均有可能成为上市公司的并购标的。未来三年,马太效应凸显,龙头公司强者恒强。”国信证券谢长雁在其研报中指出。

这种聚合的趋势在今年表现明显。除了益丰两次出手外,九州通与步长药业也调整战略,将此前计划的药房托管业务调整为专业药房模式,并拟投入资金设立各地专业药房连锁公司共同开展连锁业务。

医药新零售

值得注意的是,互联网资本也悄然向药品零售靠拢。

2018年6月25日,阿里健康发布公告称,其附属公司与漱玉平民大药房连锁股份有限公司(下称“漱玉平民”)已经正式签订增资协议。同一天,阿里健康与安徽华人健康医药股份有限公司(下称“华人健康”)签订了战略投资与合作协议。根据协议阿里健康将向漱玉平民注入现金人民币4.544亿元,其中3408万元用于增加后者的注册资本,4.2032亿元用于后者的资本储备。

公开资料显示,漱玉平民扎根山东,截止到2017年底,漱玉平民及其运营附属公司在中国经营超1200家药房